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Alarma por las reservas: están a la mitad de lo que exige el FMI
Un informe financiero reveló que el nivel actual de reservas en Argentina cubre apenas entre el 36% y el 49% del mínimo recomendado por el Fondo Monetario Internacional.
Economía05 de julio de 2025
Las reservas del Banco Central argentino vuelven a estar en el centro de la escena. Un informe reciente de Adcap Grupo Financiero advirtió que el stock bruto, sin incluir el swap de monedas con China, ronda los 28.200 millones de dólares, una cifra que representa apenas la mitad del nivel considerado prudente por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para economías como la argentina.
El estudio, elaborado por los economistas Eduardo Levy Yeyati y Federico Filippini, toma como referencia la guía ARA (Adequacy of Reserves Assessment) del FMI, publicada en 2016. Este modelo sugiere que las reservas deben cubrir entre el 100% y el 150% de ciertos indicadores clave: deuda de corto plazo, pasivos de portafolio, masa monetaria y exportaciones.
Según los cálculos, Argentina necesitaría entre 57.800 y 78.700 millones de dólares en reservas, dependiendo del tipo de régimen cambiario. Como el país mantiene un esquema administrado —ni completamente fijo ni totalmente libre—, el valor de referencia intermedio sería de aproximadamente 68.000 millones de dólares. Es decir, más del doble de las reservas actuales.
Entre los datos que sustentan el diagnóstico figuran: deuda de corto plazo por 18.300 millones de dólares, pasivos por 314.000 millones, dinero amplio en circulación por 30.600 millones y exportaciones por 73.600 millones. Frente a este panorama, el informe concluye que el nivel de reservas es insuficiente para blindar a la economía frente a shocks financieros o comerciales.
En paralelo, el Gobierno presentó una solicitud formal al FMI para obtener un "waiver" (dispensa) por no haber cumplido la meta de acumulación de reservas del segundo trimestre, fijada en 4.700 millones de dólares. La delegación, encabezada por el secretario de Finanzas Pablo Quirno y el viceministro José Luis Daza, negocia en Washington el aval necesario para destrabar un desembolso de 2.000 millones de dólares correspondiente a la primera revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF).
No obstante, el receso de verano en el FMI podría retrasar la aprobación y la llegada de los fondos hasta septiembre. Mientras tanto, el Staff Level Agreement (SLA), paso indispensable para avanzar en el programa, aún no ha sido cerrado.
Desde el entorno oficial explican el incumplimiento de metas por una combinación de factores: vencimientos de deuda, restricciones en la emisión monetaria y la decisión de no intervenir en el mercado cambiario hasta que el dólar alcanzara los $1.000.
El informe de Adcap deja al descubierto la fragilidad financiera del país y plantea un desafío clave para el gobierno en un contexto donde las reservas son vitales para sostener la estabilidad económica y cumplir los compromisos internacionales.
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